2016旺季玻璃需求将仍会有不错表现龙门刨铣床
2016旺季玻璃需求将仍会有不错表现
1、2016年的玻璃需求目前弱于2015年同期 从我们监测的数据情况来看,2016年到目前为止需求情况比2015年要差。2016年到目前为止冷修停产生产线共10条,年化产能3480万重量箱。这些产能主要集中在山东河北市场,华中市场只有武汉长利汉南一线。冷修复产和新建点火生产线5条,年化产能2070万重箱。实际产能减少1410万重箱,占实际产能1。6%。但是我们看到今年到目前为止的厂家库存与去年同期是持平的。也就是在产能小幅缩小1。6%的情况下,并没能带来玻璃库存的减少,尤其是复产生产线和新建产能基本都是3月中旬以后才点火,也就是这部分产能不会形成库存积累,基本上可以判断2016年到目前为止的需求状况其实要比2015年要差一些。 我们监测的库存/实际产能指标也符合我们的上述判断。2016年到目前为止该指标的高位已经高于2015年全年。该指标越高说明市场需求越差。 虽然目前的房地产市场一片火热,实际上目前火的更多是二手房市场,新房市场很多地产企业的地产项目还没拿到预售证,可以说是完美的错过了前面的火爆市场。地产企业资金状况并没有因为前期的市场火热得到大幅改观。因此地产竣工节奏上虽然有上涨,但是对玻璃需求上其实改观并不明显。传统上1-2季度玻璃市场本就表现相对疲软,尤其是华中市场,一般需求启动要等到三季度中后期,而华中市场是目前玻璃期货的最便宜交割品。 2、华中市场至少还要100元/吨的下跌空间 09合约的最便宜交割品目前是荆州亿钧,其次是武汉长利,09合约目前升水亿钧现货120元/吨。自春节至今华中市场价格一路下跌,目前长利、亿钧5mm玻璃自高位已经下跌了120元/吨。 供给端今年新增产能都集中在华中地区,5月左右还有武汉长利汉南线投产。需求端,华中地区需求启动一般要到三季度中后期,目前华中地区销售压力仍然较大,据我们了解华中地区4月底5月初仍然有可能继续降价。华中地区目前仍然存在一定的库存压力。这也跟我们前述2016年实际需求要差于2015年同期相符。在接下来的2-3个月华中地区面对的是雨季、农忙,所以历年华中地区的价格低位都会是在7月以后才出现。如果比较晚可以延续到8月初。 因此从华中地区季节性来看,华中地区价格远没有到底部,继续下跌100元/吨左右都是乐观估计。2015年市场供需状况已经恢复正常,即使如此华中地区玻璃价格恢复至4月的价格水平也是10月中旬的事情。 3、中期仍然看好旺季行情 中期我们仍然看好2016年的旺季行情。关键在于今年旺季的增量需求将会增加。玻璃旺季增量需求增加的重要指标是地产竣工面积的企稳回升。在地产需求不好的时候,地产新开工持续高于地产竣工。这反映出整个地产市场的竣工节奏在放缓,工期在延长,地产开工并不能带来实际的玻璃需求。但是当开工与竣工的差值开始持续缩小的时候,反应的是地产市场的竣工节奏在加快,玻璃旺季需求有实际支撑。2016年到目前为止竣工数据持续好转,竣工与新开工的差值也在持续缩窄,因此在2016年的旺季玻璃需求将会有不错的表现。这与我们短期看空玻璃并不矛盾。因为目前需求还没有真正传导到玻璃市场,供给端压力仍然非常大,因此市场的好转并不能扭转行业的季节性规律。
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